Cours du Magistère de Finance : "Théorie économique et politique monétaire"
et "Gestion obligataire"

M2 Finance de marché et Gestion des risques : "Théorie et évaluation des options" et "Risques Financiers et Stratégie"

Université Paris 1 Panthéon - Sorbonne
Ecole de Management de la Sorbonne
17, rue de la Sorbonne, 75005, Paris, F
RANCE
  

Contact : laurent.jeanpaul@free.fr ou jean-paul.laurent@univ-paris1.fr

Liens vers le cours de Finance (M1)

NB: Les documents en téléchargement sont réactualisés régulièrement. Ces documents ont qu'une durée de vie limitée, notamment en ce qui concerne les aspects descriptifs relatifs aux marchés financiers, à la réglementation financière et aux normes comptables en constante évolution.

 Magistère de Finance, première année, Théorie économique et politique monétaire

Ce cours annuel a pour objectif de donner les principaux outils économiques nécessaires à quiconque souhaite s'engager dans un carrière financière.

Il traite des points suivants :

- évolution et traits caractéristiques du capitalisme financier,
- approfondissement des mécanismes de fonctionnement des marchés financiers : microstructure des marchés, organisation des marchés primaires et secondaires, mécanismes d'enchères, transmission de l'information par les prix,
- outils microéconomiques liés aux asymétries d'information : aléa moral et conflits d'agence, antisélection et rationnement du crédit,
- fonctions des marchés financiers et des banques dans le financement de l'économie et de la gestion des risques,
- examen détaillé des instruments de la politique monétaire, du bilan des banques centrales et de leurs interactions avec les banques commerciales (refinancement, régulation et supervision).


Transparents : microéconomie financière, fonctions de la finance, au 21 octobre 2016
Transparents : politique monétaire, transformations du capitalisme, finance et éthique (en cours d'actualisation)

Vidéos

Porte documents informations taux Libor
Porte documents union bancaire (décembre 2012)
Documents actualité financière 2 décembre 2013

L'émergence d'une nouvelle macroéconomie
Zone euro pourquoi les remèdes traditionnels ne fonctionnent plus

Présentation par les groupes de travail (jeudi 16 avril 2015)

Examen du 6 mai 2011
Contrôle continu du 3 février

Contrôle continu 3 février 2012 corrigé
Contrôle continu du 2 mars 2012 (présentation)
Examen du 4 mai 2012
Examen du 4 mai 2012 (éléments de corrigé)
Examen du 19 avril 2013
Contrôle continu du 24 octobre 2013
Contrôle continu du 24 octobre 2013 (éléments de corrigé)

Examen du 10 janvier 2014

Examen du 5 mai 2014
Examen du 12 janvier 2015

Examen du 4 mai 2015

Informations complémentaires et liens :

Magistère de finance : [présentation du magistère de finance],[facebook],[site du magistère de finance]

Régulation et supervision des institutions financières et des marchés : [ACPR],[AMF Autorité des Marchés Financiers],[Autorité des normes comptables ANC],[US. Commodity Futures Trading Commission (CFTC)],[Comité de Bâle],[EBA],[EIOPA],[ESMA],[European Systemic Risk Board],[FDIC: Federail Deposit Insurance Corporation],[FHFA Federal Housing Finance Agency],[OCC Office of the Comptroller of the Currency],[Prudential Regulation Authority],[SEC U.S. Securities and Exchange Commission],[SSM]

Banques centrales, institutions financières internationales : [Banque de France],[Bank of England],[Bank of Japan],[BIS Bank for International Settlements],[Bundesbank],[European Central Bank],[EFSF European Financial Stability Facility],[Fed],[Federal Reserve Bank of New York],[FSB Financial Stability Board],[IMF International Monetary Fund],[People's Bank of China],[World Bank]  

Information financière : [Bruegel],[financial market news ],[Finance Watch],[ftalphaville],[centralbanking],[Center for Financial Stability (CFS)],[ECB watchers],[banking union watch],[logic of finance],[Jackson Hole]

Organisations Professionnelles et autres institutions financières : [Agence France Trésor],[British Bankers' Association],[DTCC: The Depositary Trust & Clearing Corporation],[Group of 30],[European Banking Federation],[Krugman's blog],[Stiglitz's blog].

Magistère de Finance, deuxième année, Théorie du portefeuille (second semestre)

Présentation

Ce cours traite de la gestion des produits de dette et notamment des obligations. On examinera le fonctionnement (produits, acteurs) des marchés obligataires 

- Dettes souveraines et dettes émises par les entreprises.
- Organisation des marchés primaire et secondaire. 
- Principes d'évaluation, existence et détermination de facteurs d'actualisation : strips, méthodes de bootstrap.
- Prise en compte du risque de crédit (Z- spread, Clauses d'Action Collective), restructuration de dettes souveraines

Objectifs

1) Approfondir la connaissance du fonctionnement de ces différents marchés obligataires, les institutions et les acteurs qui y interviennent.
2) Maîtriser les outils techniques nécessaires à la gestion obligataire dans une perspective d'ingénierie financière.




Transparents : éléments de gestion obligataire (au 19 janvier 2017)
Transparents : compléments de gestion obligataire (marchés monétaires, FRA, swaps)

Transparents duration et immunisation de portefeuilles obligataires (au 3 avril 2014)
Examen du 6 mai 2011
Examen du 4 mai 2012
Examen du 19 avril 2013
Examen du 5 mai 2014
Examen du 7 mai 2015

Documents spreads France - Allemagne : zero hedge financial times  Bloomberg

Ouvrages de références : Fixed Income Securities: Tools for Today's Markets, third edition, 2011, par Bruce Tuckman et Angel Serrat, 620 pages, Wiley. La lecture des chapitres du livre de Roland Portait et de Patrice Poncet en rapport avec le cours est également recommandée.

 book

Information financière : [CME Group],[ISDA, International Swap and Derivatives Association],[LCH.Clearnet],[Moody's],[Standard&Poor's]

M2 Recherche Finance de Marché et Gestion des Risques 

Théorie et évaluation des options

Ce cours est assuré cojointement avec le Professeur Yannick Malevergne. 

Plan du cours et présentation (partie assurée par Jean-Paul Laurent). Le cours repose en partie sous la forme d'un cours magistral pour les éléments mathématiques, mais fonctionne également en "classe inversée" : discussions à partir des difficultés rencontrées à propos des lectures recommandées, les hypothèses importantes relatives aux modèles d'évaluation et mises en perspective pratiques.

- Notes de cours (23 février 2017)

Article à étudier (séance 6, impact de la collatéralisation et des repos sur l'évaluation des options)
Chapitres 7 (BSM étendu), 8 (volatilité implicite) et 9 (volatilité locale)
La volatilité : approches et interprétation

Devoir (autocontrôle)
Entretien avec M. Scholes
What is a Free Lunch (Delbaen & Schachermayer)
Empirical properties of asset returns : stylized facts and statistical issues (Cont)

Exercices (série 0) ; Exercices (série 1) ; Exercices corrigés (série 1)
Exercice (Option Asiatique)

Examen juin 1999 ; Examen juin 2000 ; Examen mai 2005 ; Examen juin 2006
Examen avril 2015 (P-A. Patard) ; Examen avril 2015 (J-P. Laurent)

Ouvrage de référence : Finance de marché,quatrième édition, 2014, par Patrice Poncet et Roland Portait, 1200 pages, Dalloz-Sirey. Chapitres 1 à 7. La lecture du livre de John Hull (chapitres portant sur les options) est un prérequis. 


Risques de Marché et Stratégies Bancaires

Le cours concerne la mesure et la gestion des risques de marché et de crédit, leur cadre réglementaire (FRTB, CRR2) et les transformations relatives aux produits de gestion des risques (chambres de compensation, marges initiales sur les produits dérivés). L'impact de ces changements majeurs sur les stratégies et la gouvernance des intermédiaires de marché, notamment les banques d'investissement et leurs principaux clients (fonds d'investissement, grandes entreprises) sera analysé. La lecture du livre de John Hull, en amont du cours est vivement recommandée.

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Lectures complémentaires en introduction de la séance sur les marges initiales dynamiques: "The SABR model", MVA, volatility smile (Heston/SABR), CEV/SABR, Dupire's formula, Gyongy's lemma & Markovian Projection, ISDA SIMM

Information financière, liens divers: [Bloomberg],[Boursorama],[Euribor],[FTalphaville],[Financial Times],[Libor],[Reuters],[Wilmott],[IAFE International Association of Financial Engineering],[OTCSpace],[zerohedge].